Gentileza de
J.P.R
Estimados amigos de la Brigada Bursátil; primero que todo quiero felicitar a mi gran amigo Patox por esta iniciativa que requiere de mucha dedicación y verdadero incentivo por el tema bursátil. Él me ha pedido que escriba algo en éste gran Blog del mercado y por ello quiero referirme a un tema que me ha llamado la atención últimamente.
Una de las cosas que he aprendido de la bolsa, sobre todo operando en mercados internacionales como Wall Street y el mercado Forex de monedas, es el uso del Risk Management (Manejo del Riesgo), Targets (Precio Meta), y Stop Loss (Paradas de Pérdida). Obviamente mientras mas líquido el mercado es mucho mas fácil encontrar estos puntos, pero la experiencia a veces muy dura me ha enseñado que funcionan en casi cualquier mercado.
Pongamos por ejemplo el caso de Vapores. Esta acción estuvo durante mucho tiempo entre los 1200 y 1400 pesos, fluctuando con cada resultado que aparecía y con cada rumor del mercado. Eso generó un canal horizontal donde alrededor de los $1400 era la resistencia que sicológicamente no podía superar, por lo tanto Target, y los $1200 el soporte que por ningún motivo lo dejaban romper, es decir Stop Loss. Psicológicamente estos eran precios en que el mercado encontraba válido comprar si era 1200 o vender si era 1400,ello Independiente de los resultados fabulosos que la empresa actualmente tiene; el mercado tenía grabado esos precios en su psiquis, y al final la masa es quién manda.
Vapores en esos precios era un papel que si rompía con fuerza los 1400 se pudo haber ido facilmente a los $2000 como próximo target, pero lamentablemente nunca logró hacerlo con la fuerza suficiente. Por otro lado el soporte firme que tenía de los 1200 fue pasado a la baja lo que detonó una serie de cierre de posiciones de los mas grandes inversionistas que operan de esta manera, llámense mesas de dinero, grandes agentes retail, etc, además de sumarle todas las reventadas por el alto nivel de apalancamiento que tenía ese papel en el mercado después del remate Angelini. Todo esto detonó una serie de rompimiento de soportes que no pararon más hasta alcanzar hoy los $750.
Según mis cálculos el retroceso máximo y normal que debería tener es el de $712/$700. Bajo esto podemos esperar cualquier cosa. La idea en este comentario no es empezar a predecir precios ni nada por el estilo, la idea es aprender y es tener absolutamente claro que :
1) El mercado hace lo que quiere, él manda y a él se le sigue.
2) El inversionista debe tener precios objetivos reales ($1400), no lo que escucha que dicen por ahí.
3) ....Y esto es lo más importante !! Utilizar siempre Stop Loss ($1200), porque esto te permitirá conservar tu capital y seguir en el negocio.
4) Aprender a aceptar las pérdidas, pero hacerlas antes de qué ya no se puedan hacer, porque es mucho lo que se está perdiendo.
5) Maneja tu ratio de Beneficio/Riesgo, y asegurate que siempre sea mayor que 2, es decir si colocas bien tu Stop Loss, y tienes bien definido tu Target, que por cada dos pesos que realmente puedas ganar, tambien realmente puedas perder, pero solo uno. Piénsalo.
Espero que este pequeño comentario les haya servido a aquellos que quieren entender como funciona el mercado. Si se fijan es muy sencillo. Lo dificil es aceptar que nosotros no somos dueños de la verdad; el mercado sí.
Saludos a todos,
J.P.R
3 comentarios:
Bien JPR, excelente reflexión sobre el Target y el Stop loss. Muchos agentes fallan en ésto, especialmente en acotar la pérdida que están dispuestos a asumir. Generalmente no usan estas sencillas reglas técnicas de protección .
Me GUSTO y está muy clarito, pienso será un buen aporte para los inversionistas retail, más aún porque el ejemplo de vapores es muy ilustrativo y educativo para los efectos de tú análisis y estoy seguro muchos tomarán conciencia de su importancia para no morir en el intento de ganar en este mercado
Por utilidades trimestrales y a la misma tasa de descuento 2005 le calcule un PO de 713 a vapores. Coincidimos en cuanto al target
A propósito del mercado accionario chileno análisis técnico v/s fundamental
En el mundo de las inversiones se usan muchos indicadores para analizar los mercados accionarios, destacando dos tipos de análisis: el técnico y el fundamental.
El análisis fundamental de un mercado se basa, por un lado, en la situación económica, política y regulatoria del país y, por otro lado, en información específica de las principales empresas que transan en dicha bolsa, tales como su administración, competitividad y las perspectivas respecto de sus utilidades futuras. Así, este análisis valoriza un mercado accionario según cuán buenas o malas son y serán las acciones en sí, dado un entorno micro y macroeconómico.
La crítica que se le hace al análisis fundamental es que se basa en información que maneja la mayoría de inversionistas y participantes del mercado, por lo que no aporta mucho. Además, se dice que las conclusiones que se obtienen del análisis fundamental no son lo suficientemente "fuertes" para predecir la tendencia de una acción en particular, de un sector o de un mercado regional.
Por su parte, el análisis técnico se concentra en los patrones que siguen los precios y montos transados en el mercado, más que en las perspectivas de utilidades de las empresas que constituyen las principales acciones de dicho mercado.
Esta herramienta utiliza indicadores de mercado para formar una visión sobre la tendencia futura del mercado o de instrumentos específicos. Estos pueden ser indicadores de precio, también llamados osciladores, que analizan los precios respecto de su propia historia, y luego hay indicadores como los de "participación" de títulos en el mercado bursátil. Específicamente, este tipo de indicador mide cuántos títulos participan en un alza o caída del mercado. En otras palabras, si un alza del mercado va acompañada de una baja participación de títulos podemos decir que el alza es débil y es probable que no perdure en el tiempo.
El análisis "técnico" ha sido desde su inicio una fuente de debate en relación con la contraparte tradicional que es el análisis "fundamental". Sin perjuicio de eso, es un hecho indiscutido que el análisis técnico se utiliza mucho en decisiones de inversión.
¿Qué dicen estas dos corrientes hoy para nuestro mercado?
Los expertos en análisis técnico nos dan como ejemplo la caída bursátil del último trimestre del año pasado en el mercado accionario chileno. Esta fue acompañada de una caída en el indicador de participación, lo que fue consistente con la duración de tres meses en la tendencia. Por otra parte, el alza del Ipsa en enero y febrero de este año no fue de la mano con un alza en este indicador de participación, lo que podría indicar debilidad en la tendencia. Podríamos decir entonces que, si bien las cifras macro y microeconómicas chilenas son saludables, los indicadores técnicos internos muestran fragilidad en el mercado bursátil.
Por otro lado, en términos de análisis fundamental vemos que algunos de los múltiplos más usados para medir cuán "caro o barato" se ve un mercado (Precio/Utilidad y Valor de Empresa/Ebitda) se mantienen estables, pese a las alzas accionarias de principios de este año. El múltiplo P/U es de 18,5 veces y el VE/Ebitda de 10,1 veces. Además, dadas las positivas perspectivas económicas de Chile y, en especial de la demanda interna, esperamos que estos múltiplos caigan por el crecimiento de las utilidades y Ebitdas (flujos de caja operacionales de las empresas). Estas alzas serían más evidentes y de mayor magnitud en los sectores de consumo, retail y construcción. Asimismo, las acciones "small cap" (menor capitalización o patrimonio bursátil) podrían verse beneficiadas este año, ya que muestran un importante rezago en sus valorizaciones relativo a las "large caps" (mayor capitalización o patrimonio bursátil).
Por otro lado, el rezago que muestra la bolsa chilena en sus retornos en lo que va corrido del año 2006 muestra que las acciones domésticas tendrían potencial adicional al alza. Entre diciembre del año pasado y ayer, medidos en dólares, el Ipsa ha subido 4,9%, mientras que los índices MSCI de acciones latinoamericanas y mercados emergentes registran retornos de 11,5% y 8,8%, respectivamente.
La contradicción entre ambos caminos para analizar el atractivo de nuestro mercado sugiere que ante un escenario más incierto que lo que hemos vivido en los últimos tres años, la respuesta sería que la selectividad, la cautela y la paciencia son elementos clave a considerar hoy al invertir en acciones locales.
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