El mercado creo está ad portas de ver un posible reventón de la burbuja especulativa que los agentes locales, como es costumbre y dada la concentración de sus intermediarios( 5 corredoras obstentan el 56% de las transacciones) , han desatado un rally sin precedentes , es decir han inflado los precios a niveles que no guardan relación con la realidad de los resultados que exhibe a la fecha la industria local representados por iansa y su matriz campos.
Iansa y campos como todos sabemos , después de un largo período de crísis , traspasos de propiedad , repactaciones de deuda, negociación de bandas y reorganizaciones, logró salir de los números rojos , exhibiendo al 9no mes del 2005 un magro y modesto resultado de 1,49 pesos por acción. Tomando en cuenta dicho múltiplo la proyección anualizada no debería ser superior a 2,5 pesos por acción en el período recién terminado( incorporando en dicho logro , toda la productividad y mejor gestión alcanzada a la fecha), lo que a una relación precio utilidad( RPU ) de 15-16 veces , considerada promedio del mercado, su valor no debería supera los $40 por acción.
Ahora , ¿qué beneficios importa el deficit por todos conocidos de este comodity a nivel mundial, respecto a la industria local?,la verdad es que marginal, ya que nuestros precios estan regulados por una banda que tiene vigencia hasta el año 2013 lo que impide obtener beneficios directos de este buen momento cuyuntural de los precios del azúcar a nivel mundial.
Porqué entonces esto, muy sencillo, iansa no es exportador neto de este producto, solo abastece el mercado local, es monpólica su posición frente a la competencia , quiénes deben someterse a gravámenes especiales y de cuotas de importación impuestas para mantener los precios de mercado internos en equilibrio. Esta situación internacional que vemos hoy , solo permite a la empresa iansa obtener marginalmente mejores precios en sus ventas finales a los consumidores, por que los precios están en el techo de la banda hoy en día. En resumen y tal como lo expresará su gerente general ante una consulta por dichas alzas,,,,,¨se podría deber al fenómeno de alzas de los precios intenacionales¨ sin afirmar si ello corresponde o no internalizarlo como un beneficio al desempeño operacional de la compañia local.
EN RESUMEN IANSA Y CAMPOS NO DEBERIAN ESTAR INTERNALIZANDO ESTA ALZA DE PRECIOS, NI SIQUIERA PENSANDO EN EL 2006, YA QUE LA UTILIDAD DE 8-9 PESOS POR ACCIÓN PARA JUSTIFICAR EL ACTUAL PRECIO DE CIERRE DE $103 DE IANSA Y DE $116 DE CAMPOS _ PIENSO NO ES REAL , AQUÍ PARECE HAY DESCONOCIMIENTO DE LOS AGENTES , O DERECHAMENTE UNA GRAN ESPECULACIÓN.
QUE EL TIEMPO LO DIGA.......O DESMIENTA, SI ES EL CASO.............IGUAL MUCHA SUERTE!!
PD:INDICADORES TÉCNICOS MUESTRAN ESTOS PAPELES SOBRECOMPRADOS A FULL.
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